【摘要】首次公开发行的抑价问题一直困扰着众多学者,而定价过程中的价格发现机制更是一个至关重要的环节。本文介绍了几种可供选择的价格发现机制,回顾了中国股票市场IPOs价格发现机制的演进,并通过实证检验证实了价格发现机制是IPOs收益率的影响因素之一。作者通过分析认为,我国现阶段应该采用询价方式,但具体的机制应结合实际情况进行设计。