【摘要】中国进入直接融资时代是证券市场十余年发展成就的体现 ,它对中国经济发展与金融改革深化意义重大。本文从实证角度分析了 1991年以来中国融资结构和证券融资结构的变化 ,并且通过对证券市场流通结构的考察得出中国融资结构变动趋势将以直接融资比重进一步提高、股票融资将超过国债融资等结论。