【摘要】本文在菲利普斯曲线的解释变量中引入外部供给冲击变量,在IS曲线中引入了房价、股价等资产价格和外部需求冲击变量,以我国1996—2006年的季度数据为样本、采用GMM方法估计了扩展后的IS—PC模型,实证结果显示房价对产出缺口有显著的正向影响而股价对产出缺口的影响不显著,并在此基础上提出了相应的政策启示。