【摘要】本文回顾了国内外关于管理层持股与业绩关系的实证文献 ,对二者的关系进行了理论分析 ,揭示了管理层持股的作用机理。文章指出了讨论二者关系时常见的三种假说———利益趋同假说、掘壕自守假说、风险回避假说 ,说明简单地认为管理层持股有助于改善企业业绩的观点失之偏颇。而且管理层持股的有效性受企业内外各种因素的制约 ,所以无论是理论研究 ,还是实务操作 ,都应从更高的层面来认识管理层持股的作用及其局限性