基于风险溢出关联特征的CoVaR计算方法有效性比较及应用
2014-07-15分类号：F832;F224
【部门】上海师范大学商学院
【摘要】条件风险价值(CoVaR)能够很好地度量风险溢出效应,是度量系统性风险的有效指标之一。计算CoVaR有多种方法,其原理不尽相同,需要合理选用方能有效评估系统性风险。分位数回归法、Copula函数法以及DCC-GARCH模型是比较典型的三种方法。本文以风险溢出关联特征为视角,从计算原理、优缺点与适用场合三个方面,对这三种计算方法做了理论比较研究。然后,分别测算了中国银行业的CoVaR,并做了有效性假设检验与比较。理论与实证研究结果均表明,对于计算CoVaR,与分位数回归法相比较,Copula函数法与DCC-GARCH模型更加有效,能够更好地评估银行业与金融体系之间的风险溢出效应。
【关键词】CoVaR 分位数回归 Copula函数 DCC-GARCH模型
【基金】国家自然科学基金项目“限额与交易机制下多特性质量设计与优化研究”(项目编号:71371126);; 教育部人文社科研究项目“中国宏观审慎货币政策的调控机制研究”(项目编号:11YJA790107);教育部人文社科研究项目“通货膨胀惯性、金融市场摩擦与结构性冲击——债务危机下DSGE模型的扩展与应用研究”(项目编号:12YJC790020);; 上海市教委重点课题“综合风险网络传染的系统性风险评估与分析框架研究”(项目编号:12ZS125);; 上海师范大学研究生优秀成果(学位论文)培育项目“基于溢出效应分析中国银行业的系统性风险”(项目编号:B-6001-12-103112)的资助
【所属期刊栏目】经济评论
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