【摘要】作为非常规货币政策的主要手段之一,大额资产购买计划旨在压低长期利率,维护金融市场稳定,刺激经济活动。基于2003年1月至2012年2月的月度数据构建的VAR模型,实证检验表明:(1)大额资产购买计划能够显著降低长期利率,但与普通国债购买措施相比,其作用并不显著;(2)大额资产购买计划能够有效提高通胀预期,缓解通缩,稳定物价水平,同时该措施对产出有一定的积极影响,但力度较弱,对于经济复苏的刺激作用有限;(3)长期利率对通胀缺口以及产出缺口变化的贡献率在大额资产购买计划实施后均出现大幅度上升,说明货币政策从金融市场传导至实体经济的环节更为通畅。