【摘要】电子货币的产生与发展已经给传统的货币金融理论带来了前所未有的挑战。以电子货币为视角,通过对电子货币与交易性货币供给的相关性进行统计检验,结果表明:(1)电子货币对交易性货币有着明显的替代效应,它不仅改变了货币供给结构,而且给传统货币层次划分方法带来了新的挑战;(2)电子货币对传统货币的替代有着明显的阶段性特征;(3)电子货币的存在削弱了中央银行对基础货币的控制能力,弱化了货币供应量作为货币政策中介目标的效果,从而影响了货币政策的有效性。