【摘要】CAPM模型在金融经济学中始终占据重要的地位。给定一些简化的假设,这个简单的模型表明任何证券的期望回报率都和该证券相对于市场组合的系统性风险(β)正向线性相关。20世纪70年代初期一些学者们开始尝试对CAPM模型进行实证检验,早期的研究表明了对CAPM模型的支持。有了这些证据,再加上70年代兴起的有效生产假说,金融学界曾一度认为市场有效性和CAPM模型充分描述了证券回报率的变化方式。