【摘要】汇率变动可以通过直接、间接和货币三条渠道影响通货膨胀水平。目前对人民币升值能否降低通胀压力的争论,分歧点主要体现在间接渠道(人民币升值是否能降低出口,缩减贸易顺差)和货币渠道(人民币升值是否能降低货币供应增速)。对我国2005年7月至2008年4月的实证检验证明,间接渠道在我国是起作用的,但从弹性系数大小来看,汇率影响力最小,外需和通货膨胀水平是影响贸易顺差的最主要因素。