【摘要】面对当前中国国际收支持续顺差,外汇储备激增的局面,借鉴货币主义的研究方法,从货币供给和需求角度分析了利率和资产价格对外汇储备的影响,并用VAR模型进行了实证检验。结果表明:资产价格下降可以减低货币需求,抑制外汇储备增加;利率提高后,可以通过资产价格传导机制减少外资流入;相对管制利率而言,外汇储备对市场利率的反应更为敏感。政策层面主张适度加息,并重视资产价格的监控和调整。