【摘要】本文对我国2001～2005年上市公司发布预警公告的情况进行了深入全面的实证分析。研究发现,在我国现行预警制度下,利空消息(预减与预亏型预警)发布所伴随的股票价格反映的绝对值要大于利好消息(预增与预盈型预警);上市公司在年报及中报预警中倾向于披露利空消息,而在季报预警中倾向于披露利好消息;年报预警的发布时间符合“好消息在前,坏消息在后”的规律;预警样本公司业绩大幅上升或者扭亏为盈的原因在于主营业务收入的大幅上涨,而业绩大幅下跌或者亏损却源自公司对于成本费用的控制不力。在研究结论的基础上,作者提出了相关的政策建议。