【摘要】本文根据行为均衡汇率(BEER)理论,选择若干影响实际汇率的基本经济变量为解释变量,通过对1994~2009年间的相关变量季度数据进行的实证分析得出如下结论:(1)人民币实际有效汇率与所选择的解释变量存在着协整关系,其中劳动生产率与贸易自由化是变量中对实际汇率影响力度最大的两个,弹性系数分别是0.1896、-0.3532;(2)自1994年至今人民币长期均衡汇率存在着呈总体上升的趋势,原因在于我国人均GDP相对世界人均GDP的比值呈持续上升之势;(3)在观测期人民币实际有效汇率交替出现低估与高估的现象,但是人民币实际有效汇率与长期均衡汇率之间的长期趋势是吻合的,总体上不存在严重的汇率失调。