【摘要】根据中国国情,本文重点研究资本结构与企业价值的关系。首先从ＭＭ模型以及修正的ＭＭ模型入手,以时间价值为基础建立反映资本结构与财务风险的企业价值基本模型。然后,针对企业的两种基本状态,即价值增长型和价值衰减型,以及企业价值的极限和平均形式分别进行描述和研究。再就我国国有企业的资本结构与盈利——负债比值进行实证分析,研究我国国有企业的实际负债能力。最后围绕企业的可持续发展,在引入利兰等的资本结构模型基础上探讨适合我国国情的资本结构优化问题,并相应导出一定条件下较合理的负债率区间。