【摘要】中国证券监管机构对上市公司配股募集资金的使用有严格的限制,它通常被限定于申请配股资格时所报告的投资项目。基于许多上市公司争取配股的目的在于时机性“圈钱”的动机,本文从宏观和微观两个层面对配股资金是否影响了股票价格、如何影响以及影响的层面进行了实证研究。研究结果表明,上市公司配股“圈钱”之后,有相当部分的配股资金又回流到证券市场参与了股票投资,从而使配股资金成为金融市场宏观调控中不可忽视的重要因素。