【摘要】股市与宏观经济的相关性是一个颇具争议的问题。本文首先从理论上分析了两者之间的关联性,然后提出我国股市与宏观经济相关性的“三阶段演进路径”假设,并进行了实证检验。结果表明,1997年是一个拐点,此前两者无关,此后两者呈弱正相关。本文对这一结论作出了解释和进一步的分析。