【摘要】随着金融全球化和国际资本的自由流动,新兴市场国家频繁经历国际资本流入的激增和突然中断,资本流动易变性增加使得经济周期的波动幅度被放大,造成一国经济不稳定。本文利用1990~2012年35个新兴市场国家总资本流动的数据,采用probit模型实证检验表明,资本流入激增对突然中断有直接影响,直接投资流入比较稳定,证券投资和其他投资的激增都会引起突然中断的发生。银行信贷过分扩张和资产价格泡沫扩大,进一步增加国内金融体系的脆弱性,导致突然中断发生概率的上升。这一发现对各国资本流动管理具有重要的政策含义。