【摘要】本文利用我国制造业企业2001~2007年微观面板数据,采用倍差法和固定效应模型进行回归分析,考察2005~2007年间人民币的迅速升值对出口企业盈利能力的影响。实证结果表明,2005~2007年人民币升值后,与非出口企业相比,出口企业的权益回报率显著降低5%。出口企业盈利能力的降低主要来自创造收入能力下降和销售利润率降低两个因素,且前者占主导。对出口依赖程度越高的企业,人民币升值对其盈利能力的负面影响越大。