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IPO市场时机选择与资本结构关系研究——基于中国上市公司面板数据的实证研究

2008-09-18分类号:F275

【作者】胡志强  卓琳玲  
【部门】武汉大学经济与管理学院  
【摘要】本文以沪深全部上市公司1990~2004年的IPO面板数据,运用多元回归的方法,研究市场时机行为对资本结构的影响及其持续性。研究发现,我国股市明显存在市场时机选择行为,并且对上市公司的资本结构影响显著;公司的历史估值和杠杆水平之间具有显著的负相关性,历史估值每上升一个单位,将引起账面杠杆和市值杠杆分别下降4.87和2.9个单位;进一步研究表明,中国上市公司市场时机对资本结构的影响,可以持续5~8年。
【关键词】市场时机  资本结构  负效应
【基金】教育部人文社会科学基金规划项目“我国首次公开股票发行(IPO)的价格行为与发行制度改革研究”(项目批准号:06JA790086)的研究成果
【所属期刊栏目】金融研究
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