【摘要】香港与内地之间的资金流动渠道包括贸易服务渠道、金融渠道和地下渠道。过去20年,两地间跨境资金流动总体呈上升趋势,但也存在波动。两地经济增长率、利率和股市差异、人民币币值变动预期、两地制度规则变化、两地金融管理制度和发达程度的差异影响两地资金流动。两地间的资金流动一定程度上突破了内地资本管制的“防火墙”,内地资金流向香港尤其值得关注,需采取措施推动该渠道的规范发展。