【摘要】80年代以来，欧洲货币体系以及美国货币当局都实行过汇率目标区管理。这种管理政策对汇率决定方式产生了显著的影响。1988-1991年，克鲁格曼等人提出汇率目标区模型以研究目标区内汇率的运动特征。本文首先考察1987-1990年欧洲货币体系汇率目标区及1990-1991年美元兑马克汇率目标区的情况，然后介绍克鲁格曼的目标区模型以及福路特和奥博斯特费尔德对该模型的扩展，最后用最大似然法对欧洲货币体系中货币之间的汇率进行实证分析，以验证目标区内汇率同基本经济变量之间的非线性关系。