【摘要】一、引言在经济学的教科书里,一般认为产出的波动将不利于经济的长期增长。例如,Martin 和 Rosgers(1997)从萧条时期失业的角度,分析了波动对中期和长期增长的影响。而 Stigliz(1994) 则从信用市场的不完备性出发,认为由于银行不接受企业以人力资本作为抵押,所以在萧条时期企业将被迫削减用于研究与开发的支出,从而影响了经济的长期增长。由于波动增加了不确定性,对于企业而言,如果投资决策是不可收回的,面对产出的激烈波动,理性的企业可能采取推迟投资决策的行动。Dixit 和 Pindyck(1994)用实证分析进一步确认了这种关系。为了