【摘要】文章从公司治理的角度对Bowman悖论进行了剖析。实证研究的结果显示:(1)公司治理水平对企业的风险具有负向的影响,对企业的回报具有正向的影响;(2)公司治理水平的高低决定了企业风险-回报的表现。由此可知,导致企业风险-回报负相关的重要原因是公司治理水平的差异,良好的公司治理可矫正管理层的风险倾向,进而实现企业的低风险-高回报;而那些管理层的风险认知和风险行为出现严重"偏差"的企业,一定是在公司治理上存在着某种缺陷。对于这样的企业,监管部门应给予特别的关注。