机构投资者持股情景、自由现金与投资效率
2015-01-31分类号:F832.51
【部门】华东理工大学商学院
【摘要】本文在分析机构投资者持股情景对投资效率影响机理的基础上,实证检验机构投资者持股情景(机构投资者持股结构、基金持股期限和公司中机构投资者持股比例)对现金富余公司过度投资和现金短缺公司投资不足的作用。结果发现:相比于非基金,基金持股可缓解现金短缺公司的投资不足;相比于短线型基金,长线型基金既可抑制现金富余公司的过度投资,又可减缓现金不足公司的投资不足;进一步研究发现,在机构投资者持股比例高的公司,长线型基金可抑制现金富余公司的过度投资,非基金、基金(包括长线型基金和短线型基金)都可减缓现金短缺公司的投资不足。研究结论为监管层引导机构持股结构优化、机构持股长期化和公司持股机构化提供了新的思路和证据,...
【关键词】机构投资者 自由现金 现金短缺 过度投资 投资不足
【基金】国家自然科学基金项目(71002052;71262025);; 中央高校基本科研业务费专项资金资助
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