【摘要】本文将理性投机泡沫研究运用到商品市场,通过对便利收益的理论分析,构造商品市场超额收益,并采用持续期依赖方法对2004年2月至2008年7月上海金属铝市场的泡沫现象进行了实证检验。研究结果显示,在这段时期内,特别是自2006年下半年以来,商品铝市场存在投机泡沫。这表明我国商品市场的效率还不高,需要进一步完善现货交易制度,提高商品市场效率。