溢出效应与门限特征:金融开放条件下国际证券市场风险对中国市场冲击机理
2007-01-15分类号：F831.51
【部门】吉林大学数量经济研究中心 清华大学经济管理学院 吉林大学商学院
【摘要】伴随着全球经济一体化和我国金融市场逐渐开放,国际证券市场风险对我国市场冲击愈来愈明显。本文应用单变量MSVAR模型和二元向量SWARCH模型实证分析了来自海外市场风险冲击的机理。采用美国S&P500指数、英国FTSE350指数、日本Nikkei225指数和中国上证综指周收益率数据,按照市场波动状态划分为"高"、"低"两个风险积聚状态,不同风险积聚水平下状态相关系数估计结果存在的显著差异,表明国际证券市场对我国市场存在风险溢出效应,且具有明显的"门限特征",高市场风险积聚状态下海外市场与沪市间正相关性,市场的整体风险性强;低市场风险积聚状态下,市场间负相关,市场整体表现出较低的系统风险特征。因此...
【关键词】金融开放 溢出效应 门限特征 向量 SWARCH模型 MSVAR模型
【基金】2006年国家社会科学基金项目(06CJL006);; 2005年国家自然科学基金项目(70573040);; 2005年教育部重大项目(05JJD790005);; 2006年教育部留学归国人员科研启动基金项目(2006331);; 985国家经济分析与预测哲学社会科学创新基地资助。
【所属期刊栏目】管理世界
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