【摘要】本文以200家深市公司为样本进行实证研究后发现“,庄”的存在,导致股票价格以显著高于大盘的速度上涨,在股票价格达到最大值当年,存在明显的“庄”出货的迹象,更为重要的是,本文的实证结果表明“,庄”的存在,放大了股票价格对会计盈余的反应,导致深市A股市盈率因为“庄”的操纵而高估,从而为2001年初学术界“市盈率之争”中持高估观点的一方提供了经验证据的支撑。