【摘要】在资金博弈和资金推动的证券市场中,资金流向确认与计算是金融工程的一大理论难题,国内外从事资本市场研究的学者及实际工作者都在寻求这方面突破,但均未有实质性进展。有鉴于此,本文在现有资金流向计算方法基础上,首次提出二阶段资金流向理论模型和构建资金流向指标体系,并实证分析中国股市资金流向。研究结果表明,资金净流入/资金净流出>2.3为牛市上证综指顶部,资金净流出/资金净流入>1.3为熊市上证综指底部;行业资金净流入/资金净流出>1.78为高成长行业,资金净流出/资金净流入>1.54为低增长行业,高成长股资金净流入/资金净流出比值>2。研究还发现,历史10天、20天及30天的资金净流向对未来10天、2...