【摘要】在国际资本流动中 ,直接投资扮演着越来越重要的角色。从一个国家看 ,其参与国际直接投资的程度常常与该国经济发展水平具有密切关联 ,从而呈现出阶段性特征。本文立足相关理论和国际经验建立模型 ,对直接投资发展阶段进行了实证检验;同时依托实证检验结果对中国直接投资所处阶段予以确定和分析 ,得出中国对外直接投资滞后的基本结论 ,进而初步解释了形成这种状况的原因。