【摘要】本文以2000-2012年A股上市公司为样本,实证分析官员更替对商业腐败行为的影响,以及腐败行为为企业带来的政治收益。研究发现,在市委书记更替期间,企业主要采用慈善献金方式来构建政商关系,并且挤出商业腐败,同时官员更替期间企业通过商业腐败所能获得的政治收益也降低;但是在正常年度,企业的慈善献金给通过腐败构建的政商关系披上合法的外衣,而使企业获得更高的政治回报。本文丰富了政商关系和企业政治行为方面的研究,更为深入地剖析了我国企业如何运用"红"和"黑"两种政治手段。