【摘要】本文采用VAR模型,以2007年1月4日至2013年12月31日期间的7天银行间质押式债券回购利率和7天SHIBOR的日度数据为研究样本,对回购利率与SHIBOR之间的联动效应进行了实证研究。实证结果表明:回购利率对SHIBOR有较大的影响,但反向影响较弱,证实了银行间债券回购市场和银行间同业拆借市场之间存在传递关系。因此,中央银行应积极利用这一联动效应,通过有效的回购操作,实现对SHIBOR的有效调控,同时积极探索并完善现券买卖型交易,有效推动央行货币政策调控模式从数量型向价格型转轨。