【摘要】本文采用中国证券市场的数据,研究了R平方和噪声交易的关系。采用小单子作为噪声交易的指标,采用未来盈余反应系数来作为价格中信息含量的指标,我们通过行业配对方法实证检验了R平方和噪声的关系。我们发现噪声交易对R平方有负向作用。该结果对于不同的信息指标、不同的样本和对于小单子不同的标准稳健,而R平方和价格中信息含量的关系并不支持Durnev等(2003)的结论。