【摘要】本文以可供出售金融资产处置为例,实证检验了管理层择时处置可供出售金融资产的动机以及可供出售金融资产处置收益对高管薪酬契约的影响。研究发现,公允价值计量诱发了管理层的私利动机和机会主义行为,管理层通过择时处置可供出售金融资产以达到避免业绩下滑的目的;业绩下滑越严重,可供出售金融资产处置收益越高;同时,管理层从可供出售金融资产处置收益中获得了薪酬激励,尤其在业绩下滑的公司,高管薪酬对可供出售金融资产处置收益的敏感系数显著大于对其他盈余项目的敏感系数。本研究从契约有用性视角揭示了公允价值计量的经济后果,研究结果有助于强化对上市公司机会主义会计行为的监管,改善薪酬契约这一公司治理机制的有效性。