【摘要】以2001—2005内地上市公司为对象,通过面板数据实证检验大股东控制和公司价值的关系,我们可以发现,大股东控制和公司价值呈倒U型关系。这种倒U型关系对控制人的性质敏感,但对产品市场竞争不敏感。在中国的制度环境下,公司治理和产品市场竞争不存在替代效应。