【摘要】探讨中国权证市场全部55只权证的高开效应,从行为金融学视角分析影响权证高开效应的主要因素,建立回归模型,并进行实证检验,检验结果统计上显著地支持高开效应的普遍存在性以及理论分析和回归模型的合理性。高开效应及相应的无风险套利机会的长期存在表明,中国证券市场还不是一个弱有效市场。作为应对之策,监管部门需要降低监管决策的模糊性,提高透明度,加强投资者教育,完善证券市场基础制度。