【摘要】本文对货币正价值的涵义作了界定,对相关的研究进行了综述。通过Granger因果关系检验、协整检验、分布滞后模型和递归检验的方法,本文证明在1979～2003年间,中国货币具有正价值,货币供给具有内生性,并发现在1992年以后,中国货币正价值的作用有所减弱,货币内生性不断增强。本文将其主要原因归结于:中国在进行经济体制改革后,货币政策的时滞日益增强,其传导机制出现了严重梗阻,金融创新对货币政策的冲击日渐显著。对此,中央银行在制定货币政策时,不仅要有前瞻性,而且应更注重结构性调控,积极调整货币政策框架以适应进一步改革和创新所带来的冲击,同时应考虑与财政政策的配合与衔接。