【摘要】本文采用两步OLS方法考察了中国货币政策对实际产出的影响 ,实证结果倾向于拒绝政策无效性命题 (PIP)。实证研究表明预期到的与未预期到的货币都影响产出 ,货币政策对产出在 1 0 %的显著水平上存在非对称性影响。笔者认为在中国预期到的货币政策影响产出 ,其原因是不完全的市场与价格刚性的存在。