【摘要】文章基于结构向量自回归(SVAR)模型,研究了在供给冲击与需求冲击情况下人民币汇率与贸易盈余之间的关系,使用中国1996~2013年的月度数据,并且在模型中加入三大外生变量以保证平稳性。研究结论表明贸易盈余的主要决定因素不是实际汇率,而是其自身的特征,即经济结构和金融结构;人民币实际汇率的主要决定因素也不是贸易盈余,而是外汇市场特征;在中国进行汇改前,实际汇率上升并没有导致通胀率显著下降,但是在汇改之后,发现短期内二者之间的负相关关系非常显著。