【摘要】基于明斯基的金融不稳定假说对中国经济周期和金融体系进行分析,可以看出我国经济具有明显周期性特征,增长模式高度依赖投资和信贷,推升投机性融资和庞氏融资占比。高杠杆之下金融体系隐现"不稳定区制"特征,如资金流出、流动性陷阱、资产价格泡沫化风险等。政策重点在于推进实体领域的结构性改革,以替代大规模投资刺激,并缓慢推进"去杠杆"。