【摘要】基于向量误差修正模型(VECM),实证分析了转型经济代表性国家中国和俄罗斯两国本币实际有效汇率(REER)变动对国内价格(CPI)的影响。研究发现:中国在2005年7月汇改后汇率传递效应的不完全性降低,国际价格的影响在上升;俄罗斯2006年7月汇改后则表现为汇率传递的非对称性以及超调效应的出现;两国表现的一致性在于,汇改后货币政策的有效性均表现出不同程度的降低。分析上述实证结果的制度性原因,并给出了若干政策建议。