【摘要】本文以月度为间隔,采用分析师盈余预测并结合剩余收益模型对上市公司内在价值进行估计,研究融资融券、内在价值市价比例(V/P)与股票未来收益率之间的关系。研究发现,基于V/P值分组的套利组合能够获得超额收益,并且在融资融券标的股票内基于V/P值分组的套利回报显著比在非融资融券标的股票内基于V/P值分组套利回报高。进一步发现,基于V/P的套利组合在标的股票中运用的优势主要体现在市场下跌周期。