【摘要】有深度和流动性良好的金融系统,加上有丰富的金融工具可抵御金融冲击,还可以增加一国金融的稳定性。但是金融发展或许存在一个边界,越过此边界进一步发展其收益或将下降。本文通过研究新兴市场发现:一、大部分新兴市场金融进一步发展仍然对经济的增长和稳定有利。二、金融发展对经济增长的促进作用是倒U型的,在越过高点之后金融深化对要素生产率的促进作用将下降。三、如果金融发展过快,快速深化的金融产业可能引发经济和金融动荡。四、提升金融稳定与金融发展之间没有太大冲突,更好的金融监管有助于提升金融稳定,促进金融发展。五、发展金融机构或金融市场不存在通用的顺序,尽管前者对经济的作用在下降而后者在上升。