【摘要】企业多元化发展战略可能带来规模经济效益,也可能导致企业业绩的波动风险。本文选取制造业上市公司面板数据,检验多元化发展与企业成长、企业成长波动的关系,同时考察了资本结构对二者关系的影响。研究结果表明,企业多元化对企业成长存在线性影响,多元化发展对企业成长和企业波动的影响很大程度上取决于企业资产负债率的高低,当资产负债率升高时,多元化发展对企业成长的影响将由负转正,而对企业成长波动的影响将由正转负。