【摘要】从人口世代更迭的视角分析,在人口红利期和人口负债期,中国的储蓄、房地产以及资产市场呈现不同的趋势性特征。储蓄是人口世代更迭影响房地产和其他资产的纽带,同时股市和房地产市场之间存在一定的替代性,不同资产的受体人群不同。在人口红利期,储蓄率持续上升,房地产及其他资产价格面临上行压力。随着人口红利期结束、社会进入人口负债期,未来中国老龄化加速,储蓄率趋于下降,房地产价格、风险较大的权益资产价格面临下行压力。鉴于宏观经济运行存在人口学逻辑,国家在制定宏观经济政策和要素市场改革措施时,需要充分考虑人口世代更迭的因素。本文的研究结论,有助于人们从人口学与经济学相结合的角度,理解"十三五"时期我国为何需要完...