【摘要】双边投资协定是基于两国间政府层面的旨在保护和促进双边投资的制度安排。这一协定同东道国本身的制度环境一起,对吸引对外直接投资产生了重要影响。本文基于美国上市公司2006—2013年国家层面和企业层面的数据,通过计量分析,得到如下结论:(1)对于处于不同地域和不同发展阶段的国家而言,双边投资协定对吸引外商直接投资的效果不一;(2)东道国本身的制度建设十分重要,如果东道国的制度环境很差,即使签订了双边投资协定,对外商直接投资的提升效果不大;(3)美国企业对发达国家的直接投资中,双边投资协定和国家的制度环境存在着互补关系,对发展中国家和转轨经济体的直接投资中则没有发现类似现象。