【摘要】本文选取2008-2012年A股上市公司为样本,研究家族控制,双重委托代理冲突对公司投资效率的影响。研究发现,相比非家族控制的企业,家族控制的企业,具有更严重的投资不足的现象。双重委托代理冲突对投资不足有显著的正向影响并且在家族控制的企业里影响更强烈。实证结果说明基于双重委托代理冲突的家族控制是导致了公司投资不足重要原因之一。本文结论为理解家族控制公司的价值偏低现象提供了一个途径。