【摘要】本文在借鉴期权定价模型的基础上,对2006-2013年间成功实施股票期权激励的上市公司进行回归分析,发现公司总经理的期权激励会显著影响公司的长期投资行为,期权激励相对价值越大,非预期新增长期投资越多,设置高于公司以往业绩的行权条件也表现出显著的激励效果,但行权期限没有影响企业长期投资行为。因此,各企业在设计股票激励计划时应关注CEO激励方案的设计,关注期权激励相对于高管的价值和行权条件的设计,以提高股权激励计划的激励效果。