【摘要】当被收购企业为非上市公司时,收购中的信息不对称问题尤为突出。在无法获取可靠且充分信息的背景下,被收购企业中的风险投资机构发挥着信号传递作用。本研究发现,被收购企业中风险投资机构数量越多,向资本市场传递的信号越积极,收购方股价会正向波动;当越多的风险投资机构愿意以换持具有一定锁定期的收购方股票的方式出让股权时,一方面收购方支付的收购溢价越低,另一方面收购方股价会正向波动。本研究在研究主题和研究对象上在国内外均具有一定开创性。