【摘要】财务困境分析是上市公司防范财务风险的重要措施。本文考察股权结构、公司治理、重大事项与人力资本等非财务变量对公司陷入财务困境的影响,收集上市公司T-3年财务与非财务数据,采用主成分与logistic回归分析相结合的方法,构建logistic模型检验财务因子与非财务变量对公司财务困境的影响。研究表明,盈利能力、股东获利能力、风险水平、净利润增长率、第二大流通股股东至第十大流通股股东持股比例之和、是否省会城市和担保率与公司发生财务困境的可能性显著相关。非财务变量的引入提高了模型的预测精度,完善了纯财务指标预警体系,提高了上市公司财务困境风险防范的能力。