产品市场竞争、融资约束与公司现金持有价值效应
2015-09-05分类号：F832.51;F275
【部门】石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心 石河子大学经济与管理学院
【摘要】本文以中国沪深A股上市公司2007~2012年的数据为样本,从融资约束和外部产品市场竞争的视角,考察公司现金持有的价值效应。研究发现,整体而言公司现金持有具有正向价值效应;融资约束强化公司现金持有的价值效应,即融资约束公司的现金持有价值显著高于非融资约束公司;外部产品市场竞争越激烈,公司现金持有的正向价值效应越显著。进一步检验发现,融资约束会强化产品市场竞争对于公司现金持有正向价值效应的积极影响。
【关键词】产品市场竞争 融资约束 现金持有价值 现金持有战略
【基金】国家自然科学基金项目“公司治理(环境);产品市场竞争与股票特质性风险”(71262006); 中国博士后科学基金面上一等资助项目“国企治理;产品市场竞争与股票特质性波动研究”(2014M560822); 教育部人文社科研究项目“代理冲突及其制度渊源;事务所规模与审计质量”(10YJC790279); 新疆普通高校人文社科重点研究基地项目“新疆上市公司控制权结构与企业风险研究”(XJEDU020112C02); “新疆金融资源与实体经济间的配置关系研究”(XJEDU020113C05); 石河子大学高层次人才专项(RCSX201101); 全国会计领军(后备)人才项目;...
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