【摘要】外商定向增发对于优化中国引资效率、促进我国上市公司快速成长、提升其资本实力和创新绩效具有重要的杠杆作用,也有助于提升外商在华技术扩散整体效应。本文运用演化博弈论,构建募资需求不同的异质性上市公司定向增发的投标竞争博弈模型,分析博弈方股价决策的动态调整路径,解释增发博弈各种均衡含义,探讨期望的低价均衡稳定实现的要因,并用仿真研究进行印证。